جولان تک سهم ها و درجا زدن شاخص کل
حواس بازار سرمایه، با وجود گزارش های نسبتا خوب سهم های پیشرو، درگیر تک سهم هاست
جواد غیاثی
روزنامهنگار
بازار سرمایه، بهمن را با یک شوک منفی غیرقابل تحلیل شروع کرد اما خیلی زود احیا شد. طی هفته ای که گذشت اکثر شرکت ها گزارشات 9 ماهه خود را روانه کدال کردند. از گروه خودرو که بگذریم - این گروه، همانطور که پیش بینی می شد و در دو شماره قبل توضیح دادیم، زیان سنگینی گزارش کرد- بقیه بازار عمدتا گزارش های مثبت مناسبی داشتند و سود خود را نسبت به مدت مشابه سال قبل (9 ماهه 96) با نرخ های بزرگی رشد دادند.
به عنوان چند مثال، فولاد مبارکه سودش را به 93 تومان رساند که 90 درصد بیشتر از 9 ماهه سال قبل بود. ذوب آهن هم که اخیرا از زیان دهی گریخته، سودش را به 17 تومان و 4 ریال (با احتساب سرمایه قبلی) رساند که 8600 درصد بیشتر از سال قبل است. البته با این وجود هنوز نسبت قیمت به درامد این سهم بالاست. پتروشیمی پارس هم با وجود عملکرد ضعیف در پاییز، طی 9 ماهه، 568 تومان سود ساخت که رشد 118 درصدی نسبت به 9 ماهه 96 داشت و از کل سود 12 ماهه سال قبل بیشتر بود. پتروشیمی شازند، به ازای هر سهم 113 تومان سود ساخت که 170 درصد بیشتر از سال قبل بود. از گروه پالایشی نیز مثلا، پالایش بندرعباس، 203 تومان سود ساخت که 127 درصد بیشتر از سال قبل بود.
چرا شاخص ریخت؟
اما با وجود همه اینها، نمادهای پیشرو و شاخص ساز گروه های فولاد و فلزات، پتروشیمی و پالایشی روز دوشنبه و درست بعد از اتمام مهلت قانونی ارسال گزارش های 9 ماهه در پایان دیماه، سقوط کردند و شاخص کل را هم بیش از 3500 واحد پایین کشیدند. البته در روزهای بعد این سقوط ادامه نیافت و بازار متعادل شد. به نظر می رسد با وجود سودسازی های خوب گروه های پیشرو، بازار هنوز نگرانی هایی دارد، از جمله اینکه 1- سودسازی 9 ماهه، با وجود رشد قابل توجه نسبت به سال قبل، از تصور و انتظار بازار با توجه به رشد نرخ ارز و رشد درآمد صادراتی شرکت های بزرگ، کمتر بوده است. 2- با توجه به افت قیمت نفت و کالاهای اساسی، نگرانی هایی درباره امکان تداوم این سطح از سودسازی در سال 98 وجود دارد 3- تعیین تکلیف نشدن موضوع SPV و سایر موضوعات بین المللی، همچنان از روشن شدن چشم انداز کلی اقتصاد کشور و میزان ریسک های سیستماتیک پیشگیری کرده است.
با همه اینها اما، بازار بی توجه به سهم های بزرگ و شاخص ساز صادراتی، به دنبال تک سهم هایی است که در 9 ماهه ها، بدون سر و صدا، خوش درخشیدند.
تک سهم هایی که خوش درخشیدند
در هر حال، سهم های پیشرو و شاخص ساز، بعد از افت روز دوشنبه متعادل شدند و اکنون نیز شاخص کل متعادل است. اما زیر پوست بازار، روندهایی قوی و خریدهایی قابل توجه در برخی تک سهم ها و برخی گروه ها ملاحظه می شود. تک سهم هایی که هم گزارش های 9 ماهه قابل توجه دادند و هم چشم انداز سود مناسبی دارند. مثلا در گروه ماشین آلات برقی، لامپ پارس شهاب که در 6 ماهه فقط 27 تومان سود ساخته بود در پاییز 46 تومان دیگر سود ساخت تا به ازای هر سهم سودی معادل 73 تومان داشته باشد؛ عددی که 732 درصد بیشتر از دوره 9 ماهه 96 است. در گروه دارویی هم، چنین تک سهم هایی مشاهده می شود. مثلا داروسازی امین سودش را 102 درصد رشد داد. همانطور که انتظار می رفت، در گروه شوینده و بهداشتی و غذایی و قند هم خبرهای خوبی رسید. در گروه مسکن هم نمادی مثل سرمایه گذاری شاهد، سودش در پایان پاییز را 95 درصد نسبت به دوره مشابه سال قبل رشد داد تا امیدهایی برای احیای بخش مسکن زنده شود.
در مسکن و سیمان چه خبر است؟
با این حال در گروه مسکن، همچنان روند صعودی یا نزولی باثباتی دیده نمی شود. این گروه حدود 35 نماد فعال در بازار های مختلف، بورس، فرابورس و بازار پایه دارد که در اثر رکود چندساله بخش مسکن، تعدادی زیان ده هستند. بسیاری از سهم های این گروه هم در قیمت های حداقلی، 100 تومان و کمتر، معامله می شوند. در این شرایط خاصیت اهرمی گروه بالاست و در صورت بهبود شرایط با تحولات اخیر در بازار مسکن، می توان شاهد روندهای منظم و باثباتی در انبوه سازان بود. در تحلیل کلیت گروه به سیاست های جدید حوزه مسکن برای ساخت 400 هزار واحد تا سال 1399 و همچنین احیای بافت فرسوده توجه داشته باشید. رشد قیمت مسکن هم می تواند به داد این گروه برسد. در بدترین حالت، در صورت رشد یکدست هزینه ها و درامدها با تورم بخش مسکن و عدم تغییر حاشیه سود، مقدار اسمی سود رشد می کند که برای شرکت های با قیمت کم می تواند خاصیت اهرمی مناسبی ایجاد کند. از گروه مرتبط یعنی سیمان هم خبرهایی درباره افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی ها به گوش می رسد؛ موضوعی که باعث تحرک گروه در روزهای اخیر شده است.